华安证券策略周报：IPO靴子落地 维持震荡
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上周沪指在*工有色煤炭的带动下重新收复2200点，反弹至2220点附近再度面临进退两难的尴尬：一方面，权重股受制于年末紧张的资金面缺乏持续做多的动能，银行地产利空不断出现，传说中的九号文，新一轮地产调控，PMI的走弱，年末再度出现类似去年同期银行地产引领的蓝筹行情概率不大；另一方面，部分产能去化较好，盈利拐点有望出现的周期性行业仍然具有向上的机会，优先股试点、国企改革前景也使得部分资金坚守权重板块，特别是H股反应更为积极，这使得三中全会《决定》公布以来，恒生AH股溢价指数一度跌至92。从相对估值来看，A股大盘股仍然具有很强的安全边际。
目前市场热点主要集中在国防*工、4G以及智能穿戴等题材方面，改革相关的主题投资则在近两周表现平平，爆炒之后需要一段冷静回复期。具备送转潜力的小盘股则成为存量资金博弈的最爱，调整较为充分的传媒板块再度走强，使得创业板表现极为强势。成长股仍然是目前比较受到认可的品种，长期来看，创业板仍然具备创出新高的潜能。
周末重磅消息频出，证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》、《上市公司监管指引第3号-上市公司现金分红》、《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》等多个重要文件；同时国务院发布了《国务院关于开展优先股试点的指导意见》。此外，证监会表示IPO将于明年初开闸，一个月内上市50家，其中超半数为创业板上市，供给压力对创业板、中小板的冲击显然更大；而且退市制度可能将从创业板率先启动，均对创业板形成短期利空。
此次新股改革意见干货很多，略超此前预期，以信息披露为核心的改革方向有利于股市长期发展，定价机制更加合理，新股配售向中小投资者更多倾斜，强化发行主体和保荐机构责任，均是针对此前IPO弊端对症下药。我们认为IPO重启偏于中性，自今年2月份以来相关传闻就不绝于耳，市场心理预期较为充分，不会扭转市场运行的逻辑。年底前沪指围绕2200点附近震荡，“权重股搭台，题材股”唱戏仍是主基调。短期可适当介入IPO重启获益的券商，以及有望率先受益于优先股试点低估值的银行、电力等行业。*工、4G、高送转可持续关注。
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